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"> 最近 ，深圳 、上海
、武汉等地纷纷跟进
，且多以DR001（存款类金融机构隔夜质押式回购利率）为定价基准 。

比如，工商银行深圳市分行近日落地深圳地区首单DR001基准利率贷款业务 ，为深圳本土民营战略性新兴产业企业投放5000万元市场化浮动利率贷款
。上海银行近日也为国内化学品制造行业龙头、国家高新技术企业S公司发放5000万元流动资金贷款
，以DR001作为贷款定价基准。

专家普遍认为，DR基准利率贷款的落地 ，为货币政策传导开辟了一条新通道 。

光大证券研究所副所长王一峰表示
，这一系列DR基准利率贷款的落地是利率市场化改革和完善利率传导机制的重要一环，能够直接联动货币市场的短端利率与存贷款市场的利率 ，构建起两者之间的直接联系
。这也是继淡化中期借贷便利（MLF）政策利率色彩之后，推动贷款利率改革迈出的重要一步。

“从更深层次看
，以DR为基准利率贷款的落地是对上一轮‘MLF-LPR-贷款利率’传导路径的进一步优化，通过政策利率引导市场基准利率DR ，进而构建DR与贷款利率之间的直接关联 。”王一峰说。

民生银行也于8月3日在上海落地FT账户首单DR基准利率贷款
。民生银行相关负责人表示
，本次成功落地标志着DR市场化基准利率正式融入上海自贸区FT跨境信贷场景，打通了货币市场短端利率向离岸实体融资传导的新路径。

“DR定价贷款使货币市场流动性的松紧变化能够更迅速地反映到实体经济融资成本上 ，有利于疏通货币政策传导机制
，增强货币政策的精准性和有效性 。 ”招联首席经济学家董希淼表示
。

值得关注的是，DR基准利率贷款的推出顺应了贷款利率由单一定价基准向多元化市场化定价体系迭代的行业趋势 ，也为企业提供了更多元的选择空间。

“从受益主体看
，大型企业因其直接融资能力较强以及贷款定价市场化程度高，更容易率先采取跟踪DR作为贷款利率基准 。以DR为贷款定价‘锚’在早期阶段侧重于建立货币市场与信贷市场之间的价格联动机制 ，而非直接改变实际定价水平
。在一段时期内
，贷款定价基准利率多元化是趋势，不同类型的融资主体可能会面对不同的定价基准选择 ，对公贷款切换到以DR为基准相对顺畅。
”王一峰说 。

业内人士普遍认为，DR基准利率贷款落地并非要取代LPR
，二者各有分工，将重点服务不同客群和场景
。一位银行信贷业务负责人也告诉记者 ，DR基准利率贷款为企业提供更加灵活的融资定价方案
，进一步提升融资效率，也为企业后续开展利率风险管理提供了新的定价参考。

而对商业银行而言 ，DR定价贷款的推广则将深刻影响其息差管理和资产负债联动 。

董希淼表示
，DR反映的是存款类金融机构之间的资金拆借成本，以DR作为贷款定价基准 ，使得贷款利率能够更准确地反映银行的实际资金成本
，有助于银行实现资产负债的期限匹配和利率风险对冲
。在资产端，DR定价贷款的推出 ，使银行可以根据不同客户的风险特征 、期限结构和信用状况
，更灵活选择固定利率、浮动利率或区间浮动等不同定价模式，有助于银行优化信贷资产结构 ，在高风险业务中覆盖相应的信用溢价，从而改善整体盈利空间。

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